Acción conjunta alerta sobre la volatilidad financiera mundial advirtió Nigel Green.
La intervención coordinada de Japón y Estados Unidos para fortalecer el yen, la primera realizada de manera conjunta desde 1998, ha encendido las alertas entre los mercados internacionales y expuesto vulnerabilidades que podrían afectar a las carteras de inversión en todo el mundo, según advirtió Nigel Green, director ejecutivo del Grupo deVere.
La operación fue confirmada después de que la moneda japonesa cayera la semana pasada hasta cerca de 164 yenes por dólar, su nivel más bajo en casi 40 años, antes de recuperarse rápidamente hacia los 156 yenes por dólar tras la acción conjunta de ambos gobiernos.
De acuerdo con Green, la medida trasciende el ámbito cambiario y representa una señal sobre las tensiones acumuladas en el sistema financiero internacional.
El ejecutivo explicó que cuando las dos mayores economías intervienen conjuntamente en el mercado de divisas por primera vez en décadas, el mensaje para los inversionistas va más allá de estabilizar un tipo de cambio y refleja preocupaciones sobre la estabilidad financiera global.
Las estimaciones indican que Japón pudo haber destinado alrededor de 59.000 millones de dólares para defender el valor del yen en una sola jornada, con una posible nueva intervención al día siguiente. Tras la confirmación oficial de la operación conjunta, el dólar retrocedió aproximadamente 1 % frente a la moneda japonesa.
Green sostuvo que este episodio debe ser observado con especial atención por quienes mantienen inversiones en acciones, bonos o instrumentos financieros vinculados a Japón.
Según explicó, durante años muchos inversionistas consideraron al yen una moneda de financiación estable y de bajo costo, pero la reciente volatilidad demuestra que esa percepción puede cambiar de forma abrupta.
Uno de los aspectos que destacó fue el uso del mecanismo FIMA de la Reserva Federal, una herramienta que permite a Japón acceder a liquidez en dólares sin verse obligado a vender directamente bonos del Tesoro estadounidense.
A juicio del director ejecutivo de deVere, este mecanismo refleja la preocupación compartida por ambos gobiernos de evitar presiones adicionales sobre el mercado de deuda de Estados Unidos.
Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense, por lo que una venta masiva de esos activos para obtener dólares podría elevar aún más los rendimientos de la deuda en un momento en que Estados Unidos enfrenta elevados costos de financiamiento.
Green señaló que el incremento registrado en la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años desde principios de año debe analizarse conjuntamente con la intervención cambiaria.
Afirmó que un yen débil obliga a inversionistas e instituciones japonesas a reconsiderar la cantidad de activos mantenidos en el extranjero, al tiempo que ejerce presión sobre los mercados de deuda japoneses y puede trasladar mayores costos de financiamiento al resto del mundo.
Por ello, consideró que los inversionistas deben evaluar con mayor detenimiento su exposición a las divisas y no limitar el análisis únicamente a los activos nacionales.
Asimismo, indicó que la diversificación monetaria se ha convertido en un componente esencial de las estrategias de inversión y dejó de ser una alternativa opcional en un entorno de creciente incertidumbre.
Green también señaló que el oro y otros activos refugio podrían beneficiarse mientras persista la volatilidad cambiaria, especialmente después de que ambos bancos centrales manifestaran su disposición a volver a intervenir si fuese necesario.
El ejecutivo concluyó que la reciente debilidad del yen dejó de ser un factor secundario para convertirse en un elemento central de los mercados internacionales y sostuvo que los inversionistas que incorporen una diversificación cambiaria más amplia estarán en mejores condiciones para enfrentar futuros episodios de volatilidad financiera.
